澤林視點：世界經濟火車頭剎閘

（德國之聲中文網）人們又一次開始憂心忡忡。難道我們正在眼睜睜的看著"世界經濟引擎中國"走向不可避免的崩潰，並將我們拖入深淵嗎？ 這個全球第二大經濟體的經濟增長速度出現2008年全球金融危機爆發以來的最低。 第一季度國內生產總值增長6.8％，第二季度增長6.7％。 但上周五，北京的統計局報告第三季度僅增長了6.5％。

 這是否是令人擔心的事情每個人看法不同。 因為儘管如此，全年的經濟增長仍高於政府的6.5％左右的目標。 這是大多數國家只能夢想的增長率。 儘管9月份工業生產略低於預期的5.8％，但同月零售額增長超過預期。 同樣，中國贏得大批投資，上半年增加了6％，達到700億美元。 對外貿易也保持強勁，或許是因為中國出口商搶先於中美貿易爭端的原因。

懲罰性關稅的影響在繼續

雙方的大多數懲罰性關稅上個月才生效。因此，統計數據還難以顯現其後果。儘管如此北京已經談到"心理影響"：自1月份以來，上海股市暴跌約30％，人民幣與美元兌換率貶值9％。原因是中國消費者充滿不確定性。全球最大汽車市場的汽車銷量9月份連續第三次下滑 - 這也是三十年來的首次下滑。不過，傳統汽車向電動汽車的轉型也是原因之一，許多買家目前仍處在觀望階段。

美國評級機構S＆P看到了這一不確定性，同時，對特別是中國地方政府的"巨額"債務發出警告。乍看起來由此產生的風險低於預期，因為與其它國家相比，中國的公共債務總額仍然是低的。中國的債務大部分都來自從國家銀行拿到貸款的國營企業。與其它國家如1998年陷入亞洲危機時的泰國和韓國相比最大的區別在於，中國幾乎沒有外債。日本國內債務很高，但幾十年來一直保持穩定。

增速放緩 內部原因

導致中國經濟增長停滯的原因主要在於內部，因此比較容易控制。最近兩年來，北京越來越多地瞄準影子銀行，並且努力減少債務。雖然這一舉措導致增長速度減緩，但可以使金融體系長期保持穩定。此外，這個世界上人口最稠密的國家仍在經歷著從製造業出口經濟向服務型經濟的轉變。

貿易爭端是個負擔，但中國不會屈服。共產黨必須通過國內外新的基礎設施項目維持經濟增長。中國可能會繼續採取為中小企業提供財政援助，降低貸款利率和減輕出口行業的稅務負擔等一系列步驟。國家的財政和預算政策也應進一步放寬。主要銀行的儲備金要求已經下降了一個百分點，降至14.5%，小型銀行的儲備金要求降至12.5％。流動資金越多意味著經濟發展的推動力越大。北京想以此削減貿易戰的負荷。

平衡行動

平衡債務與增長並不容易。但北京政府知道基本面是好的。中央銀行行長易綱也表示，最近幾周民眾對中國股市低迷的反應過度，他強調國家的經濟增長潛力仍然"非常強勁"。

中國銀監會主席郭樹清贊同他的看法。郭樹清表示："金融市場的波動與我國經濟發展的基本面嚴重脫節。"這聽起來有些像空洞的口號，卻是很現實的評估。

在過去25年中，中國證券交易在很長一段時間內損失超過10％的情況已經發生了17次。不應忘記的是，中國中產階級的資產仍在不斷擴大 - 而且是以兩位數的速度增長。即使中國的總體增長繼續減弱，但這一趨勢仍將保持不變。然而，北京必須成功地讓不斷增長的人口擁有更多的資產多樣化。

中國公民尋求投資機會

許多中國人，其中不少人是家族世世代代當中第一個富裕起來的人，他們正試圖將其資產轉移國外，分散其資產。上周末瑞士銀行的一名在華員工被限制出境可能與此有關。中國對資本出口管制極為嚴格。中國人每人每年只能支取5萬美元。北京試圖防止瑞銀（UBS）等外國資產管理公司幫助中國客戶向境外轉移巨額資金，挖中國經濟的牆角。北京政府認為，中國人應該在國內進行投資。但是，中國人不禁自問：在哪裡投資呢？股市已經崩潰。房地產市場也已經過熱。

因此，如果國家領導人12月份在北京召開會議制定明年的戰略時，將會有很多的建議。 預計中國2018年的經濟增長將能夠達到6.5％的目標。中美貿易爭端對中國經濟產生了哪些影響，在今後的幾個季度我們將會看到。然而，中國還面臨著另一個重要日程：11月底，美國總統川普将與中國國家主席在阿根廷20國集團會議期間討論貿易爭端。屆時這個問題很可能再次從世界上消失，中國人可能將像以前一樣繼續進行巨額投資和消費。因為：雖然工業化國家的收入和財富停滯不前，但中國仍有很大的發展空間。

 

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