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中国企业跃居世界最大行列-然而股市热无法持续

张丹红2007年10月26日

股市上的荣耀一瞬即逝。因此,我们有必要记住这一时刻:持续的股市热使中国第一次在世界十个股值最高企业的排行榜上与美国平起平坐。四家中国和四家美国企业平分秋色。上周,中国石油超过通用电气,跃居第二,仅次于埃克森美孚化工。这种情况能持续吗?德国之声记者采访了德国银行的专家。

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让人目瞪口呆图像来源: AP

再关注一下各个经济部门中企业的排名,中国公司的优势就更为明显。在银行、保险、电讯和航空领域,中国公司都高居榜首。以中国工商银行为例,5年前该银行还因呆账成堆而处于技术破产的状态,一年前才刚刚上市。目前,工商银行按照股值计算已是世界上规模最大的银行,将老牌的花旗和汇丰银行远远甩在后面。

自2006年初以来,中国的股市只认一个方向,那就是向上。在近两年的时间里,上海、深圳股市攀升400%。一个原因是中国政府推行的股市改革,另外中国股市也得益于专家对中国经济发展普遍的积极预期,在过去几年里,中国经济呈两位数增长。

德国德累斯顿银行新兴市场专家莱纳-舍费尔博士认为,造成中国股市热的另外一个重要原因是:“这与中国对外汇资本流通的严格控制有关,使中国的股市处于一种隔离状态。单个人,也就是所谓的散户不可能将钱投入国外。我们想一想,中国的储蓄者还有什么其他可能性。出于各种原因,与其他国家相比,中国人的储蓄比例相当高。但他们没有什么选择。我认为,中国存在一种投资的危机。中国人当然也可以把钱送到银行,他们得到的往往是低于通货膨胀率的利息。”

中国的个人投资者不得将资金带出国门,但企业到国外投资则受到政府的鼓励。他们应当走出去,以确立中国企业的全球地位,并提高中国品牌的知名度。目前中国企业的高股值为他们收购外国公司提供了机会。比如电讯领域的老大中国移动目前拥有超过2500亿欧元的股值,比德国电信高出四倍多。

德雷斯顿银行专家舍费尔认为,中国移动吞并德国电信是“一种理论上不能排除的可能。中国公司的股值那么高,他们当然可能到国外去投资。不过我想,目前中国国内存在更具吸引力的投资可能。但总体来说,中国股市大幅攀升当然会促使上市公司更多地将目光转向国外,去寻找机会。”

中国公司的市值到底有多高,可以从市盈率看出来。沪深300行业指数显示的市盈率为55。作为比较:德国公司的这一指数在12到13之间。在舍费尔看来,“从中国现实经济发展来看,从中国公司的盈利状况来看,中国股市不管按照什么标准都已经过热。考虑到中国公司的发展前景,一定的热度是可以接受的。但现在的状况不可能持续下去。”

在这一点上,专家不存在异议。但中国何时出现市场修正,分析师说法不一。大多数人预测中国股市将在2008年奥运会之后才会大幅度下跌。不过,对股市的变幻无常,中国股民也早有领教。

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