周小川：央行不会把策略告诉投机商

（德国之声中文网）同美联储或者欧洲央行不同，中国人民银行的独立性受到限制，行长周小川只能执行中央政府作出的政策，他没有引导金融政策辩论的权威，不能同政府唱反调，也不允许深入解释决策过程。

在这一环境下，保持沉默是最安全的手法，虽然周小川上周末在接受《财新》采访时多少打破了这一沉默。该采访中，周小川说希望进一步改善沟通。他的有关货币投机的言论引发热议，尤其是在目前中国经济疲软、增长率滑到25年来最低、外汇储备以前所未有的速度锐减的背景下。

谈到资本投机与政策透明的关系时，周小川表示， "对于投机者，则是博弈对手的关系，央行怎么可能把操作性策略都告诉他们？这就像是下棋，你不可能把准备的招数向对手和盘托出。"

去年８月，中国央行出人意外地将人民币贬值近２％后不断表示，人民币继续贬值的基础不存在，中国会设法保持元的稳定，并同时允许人民币对美元的汇率有更大浮动的空间。

不过，中国今年１月允许人民币再次贬值，虽然幅度不很大，但６个月以来，该货币的贬值累计已达到５％。１月时，投机商纷纷对人民币的走向表示悲观，这一背景下，人民币离岸汇率下跌了２％。

去年１２月，中国人民银行推出人民币对多种货币组成的货币篮汇率指数即CFETS RMB Index，而市场则迫切希望知道这一机制是怎样操控的。但中国央行却没有对该机制作进一步解释，这一现象被国际货币基金总裁拉加德形容为"市场不喜欢的沟通失误。"

周小川接受采访打破沉默时，当然清楚地知道其中的难点，他说，"央行肯定有明确和强烈的愿望去不断改进与公众及市场的沟通……同时，做好沟通也非易事。"

央行不可能绝对透明

有关核心政策的决策，中国人民银行向来不发表会议全程记录，而为主导市场的期待走向，美联储和日本央行却发表这样的文件。中国央行也尚未制定出基于市场数据的指标性利率，后者也可以给出某些指导性。

一名政府智库的高级经济专家说，"透明度问题涉及两个方面，一个是透明操作和透明的规定，另一方面则是预测性指导。把它们作为要求的话，人民银行是无法达到的。"但这名政府高参补充说，世界上没有一家央行绝对透明，也完全没有必要这样做。

不受投机商影响，很难做到

上周全球市场笼罩在抛售的气氛下，中国则因为春节的因素股市关闭。本周一（2月15日）股市开市，周小川有关保持外汇与稳定货币的谈话还是起到"定心丸"的效果。中国国务院发展研究中心副主任隆国强表示，货币政策机构与市场的沟通非常重要。"周小川行长接受的长篇采访是迈出的很好的一步。"

市场分析家不会期待中国央行全盘接受西方式的透明度，中国人民银行也肯定不会前瞻性公布他们允许人民币浮动的幅度，以及什么才是外汇储备的"安全区"。 分析家认为，而恰恰这一点让中国人民银行成为投机商手中的人质。隆国强说，央行希望普通投资者不受投机商的影响，但这很难达到。

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