美聯準加息 中國經濟面臨考驗

（德國之聲中文網）美聯準周三宣佈加息，將聯邦基金利率目標去見上調25個基點至0.50%至0.75%，這也是美聯準十年之內第二次加息。這一貨幣政策調整雖然在市場預期之內，但還是引起了相當強烈的反響。比如周四，中國股市就一下子跌到了一個月來的最低點。

不少分析人士都認為，美聯準加息會使中國在應對其呈爆炸式增長的債務問題時困難增大，這個亞洲經濟大國如今越來越依賴於增加借貸來促進經濟的持續增長，同時又要試圖阻止資本逃離中國前往更加有利可圖的美洲大陸。

人民幣貶值壓力增大

路透社分析認為，中國最為擔憂的應該就是資本外逃和企業匯率風險。中國企業大部分利潤都是通過人民幣賺取，而美聯準加息之後，美元應聲走高，則導致那些以美元借貸的企業債務負擔加重。這樣的企業在中國為數眾多：根據國際金融協會（IIF）估測，僅在未來12個月裡，中國非金融行業的企業需要償還的外幣債務總額就達到約5300億美元。日內瓦投資管理和咨詢公司Prime Partners的經濟學家薩瓦利（Francois Savary）認為，這一局面非常危險："我們的擔憂是，2017年中國金融行業狀況會惡化。"

美國CNBC網站援引摩根斯坦利投資管理公司的新興市場部主管和全球首席戰略分析師夏爾馬（Ruchir Sharma）的分析報導稱，這次美聯準加息受影響最大的就是中國。"因為有那麼多熱錢正在迫不及待地等著離開這個國家"，他說。

泡沫和資本外逃--問題不少

夏爾馬指出，在過去一年裡，中國的泡沫一個接一個：商品價格、股票還有最近的房地產泡沫。中國的經濟增長方式並不具有可持續性，他認為，尤其考慮到中國"在過去五年裡的債務增長總額已經佔到其經濟總量的六成"。夏爾馬認為，中國只是這邊按下了這個泡沫，但是那邊另一個泡沫又浮了起來。他提醒人們注意，中國一線大城市的房產價格在過去18個月裡已經增長了三到五成。

由於人民幣相對於美元的貶值，北京方面目前正在忙於阻止資本繼續從中國境內外逃。中國官媒《人民日報》也分析認為，人民幣目前處在國際化的進程中，海外持有人民幣的數量在增加。在此情況下，美元有升值壓力，人民幣就會有貶值壓力。業界普遍預計，美聯準明年還會有幾次加息，這就意味著美元資產在未來仍是受追捧的配置選擇，各國資本會有購買美元資產的傾向，因此也會給中國的資本外流"推波助瀾"。

風雨飄搖還是穩坐江山？關鍵看改革

"網易財經"周四則發表文章指出，美聯準加息考驗中國經濟，"明年股市樓市或臨震蕩"。該網站援引中原地產首席分析師張大偉指出，由於中國對資本賬戶長期實行較為嚴格的管制，資本外流渠道不暢通，所以歷史上的美國歷次加息對中國房地產市場基本沒有造成很大影響。雖然目前中國仍實行較嚴的資本管制，但是在2017年，對房地產的負面影響肯定是超過過去的。況且中國樓市經歷了最火爆的2016年，而目前國內的大部分投資自盡集中在房地產和股市，在資金投資方向轉移的情況下，中國樓市和股市極有可能遭遇大幅震蕩。

不過也有一些經濟分析師對中國經濟前景仍然持樂觀態度，據"匯金網"報導，因為中國的債務與其它大多數國家的債務狀況不同。中國政府對經濟實行宏觀調控，直接持有市場和企業的許多股份，因此北京還是有能力穩住經濟，走上"軟著陸"的道路。

華盛頓智庫美國企業研究所經濟政策研究員鐘偉鋒在接受美國之音採訪時指出，美聯準加息和美元升值預期以及中國資本外流等因素也有可能反而會"倒逼中國進行經濟改革"。因為中國政府在新的五年計劃中把年平均增長率定在6.5%，如果僅僅通過貨幣和財政政策來刺激經濟，可能越來越難以奏效。所以有可能北京會"採取他們之前說了很久、但是一直沒有作的供給側改革"，嘗試通過減稅和減少政府管控經濟來刺激增長。

雨涵/王凡（路透社、CNBC等）

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