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外匯儲備縮水 中國進退兩難

2017年2月8日

中國的外匯儲備上月降至3兆美元以下,2008年全球金融危機以來的最低點。同2014年年中外匯儲備最高峰相比,消失了一兆美元。

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China Banknoten in Linyi
圖片來源: picture-alliance/dpa/Zhang Chunlei

(德國之聲中文網)這一數據仍高居外匯儲備第二名日本的兩倍,日本的外匯儲備為1.2兆美元。中國的外匯儲備也大於英國的GDP。

但同時,中國的外匯儲備在萎縮,而繼續萎縮的話將為全球市場敲響警鐘。      

外匯現金、國家債券以及金融產品資本都歸中國央行即中國人民銀行管理。它從未公開過持有外匯的具體數額、外匯比例等,因此經濟學家只能粗略估計其中三分之二為美元外匯,尤其是美國國家債券。

過去,中國每年外匯儲備都在高速增長,因為同其他國家進行的貿易過程中,中國的貿易順差巨大。許多人認為,巨大的外匯儲備也像徵了巨大的國家實力。

持有巨額美國國債,讓華盛頓時刻背負著北京會利用這一槓桿抗衡自己的憂慮。不過迄今為止,這一憂慮還沒有變成現實。

Trump signs an executive order at the White House in Washington
自川普去年11月當選美國總統以來,美元開始走高圖片來源: Reuters/K. Lamarque

自川普去年11月当选美國總統以來,美元開始走高,投資商認為總統為履行諾言將大舉投資以及減稅,而此舉將刺激通貨膨脹以及美聯準升息,从而吸引更多投資者轉向美國以獲得更高利潤。

這造成中國外匯儲備中非美元產品走弱,形成賬面損失。

中國經濟增長放緩導致資本外逃。中國居民、投資商以及企業都將大筆資金轉移到海外,導致人民幣進一步疲軟。目前人民幣兌換率已接近8年來最低。

為阻止資金外流以及穩定貨幣,中國央行開始動用外匯儲備支撐人民幣,中國人民銀行的數據顯示,外匯儲備僅在今年1月份就減少了123億美元,降到2.998兆美元。

許多觀察家將3兆美元儲備看作是一道心理防線,重要且不可跌破。一些人預期,雖然中國政府採取了應對措施,但資本外流還會繼續,人民幣下行壓力也將繼續存在。

但中國正致力於通過出台法規制止資金外流,最近對購買外匯產品、企業海外收購也進行了更為嚴格的規定。

牛津經濟研究院的庫易思(Louis Kuijs)對法新社表示,"決策者最終不得不採取更為有效的步驟,強力推行限制資金外流的規定。"

Chinesische Zentralbank Hauptsitz Peking 2014
一些人預期,雖然中國政府採取了應對措施,但資本外流還會繼續,人民幣下行壓力也將繼續存在圖片來源: Reuters/Petar Kujundzic

的確,如果川普繼續他的保護主义说辭,履行振興美國經濟的諾言,美元繼續升值的可能性非常看好,而這又將繼續吸引中國資本外流,對人民幣繼續施加下行壓力。

而按兵不動、確保外匯儲備的穩定,會讓北京付出高昂的經濟代價。另一個選項是讓人民幣大幅貶值,但可能會引發外匯市場波動並加劇不穩定。

美國IHS Global Insight研究所的比斯瓦斯(Rajiv Biswas)告訴法新社,"中國人民銀行進退兩難,面臨的選擇是慢慢蒸發外匯儲備或調整貨幣,而後者可能讓中國陷入不穩定,也可能給亞洲貨幣市場帶來動蕩。"

李魚/苗子(法新社)

 

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