刺激增長還是抑制通膨：奧運後的中國經濟向何處去?

奧運大幕已經拉下，但中國的領導人們卻並不能因此而放鬆。已經是世界上第四大經濟體的中國必須要採取措施，阻止經濟增長趨勢在下半年出現較大滑坡。美國投資公司Roth Capital副總裁道‧斯特拉海姆認為，中國經濟增長下滑的原因並不是奧運會的結束，而是嚴峻的世界經濟形勢。"今年下半年甚至直到明年，中國的經濟數據將十分糟糕。"中國政府也認識到了危機的存在並且已經公佈了一攬子旨在更好地扶持中小企業以及刺激電力領域投資的經濟促進計劃。

據中國國內媒體《南方日報》報導，在奧運閉幕前幾天，摩根大通（亞洲）有限公司董事總經理龔方雄在他的一份報告中披露，中國高層正在考慮一個2000億到4000億元的經濟刺激方案，包括減稅和穩定國內資本市場及支持房地產市場健康發展等多項措施。考慮到摩根大通的地位以及龔方雄作為厲以寧 - 中國政府最為倚重的經濟智囊 - 學生的個人身份，再考慮到受到美國次貸危機嚴重衝擊的國際經濟形勢，這份報告無疑讓市場浮想聯翩。

然而，這份報告並沒有得到任何官方人士的正面證實。中國財政部一位不具名的官員說，經濟學家的建議和落實到國家政策是有距離的。但是，他也特別提到："如果中國經濟下滑明顯，需要通過政府支出去刺激經濟，從程序和資金來源上是可以實現的。 "

從這位官員的話中，中國政府在財政政策上由穩健轉變為積極的思路呼之欲出。按照一些經濟學家的分析，奧運過後的第四季度，中國的GDP增長率有可能下滑到9%以下 - 這無疑是北京要極力避免出現的局面。從國內國際的經濟形勢來看，胡溫政府似乎有充分的理由實施擴張的財政政策。然而，可以預見的是，即使是中國政府真的從國家政策層面採取措施刺激經濟上行，北京高層也將面臨來自各方面的質疑。

儘管中國內地受美國次貸危機波及有限，考慮到年初南方雪災以及五月四川大地震的影響，在今年國際國內形勢下，中國經濟增長在2008年出現下行已經不可避免。在這樣的形勢下，中國經濟學者唐學鵬撰文指出，政府應當摒棄任何時候都以增長優先為最終目的來制定經濟政策的思路。尤其是在當前國內突出的通膨問題面前，北京應當"以反通膨為第一要務"，否則可能出現 "增長也不盡如人意，通膨更如狼似虎"的局面。

他認為，當前國內所面臨的通膨壓力仍然十分巨大。儘管根據中國國家統計局提供的數據，7月份的CPI（消費者物價指數）回落到6.3%，但他認為這是由於7、8月份糧食價格正處於低位運行，此時的數據不足以說明全年的走勢。而中國國內能源價格上調的壓力與日俱增。市場多次傳遞成品油價格上漲的訊號，中國水利部則已明確表示水價會有所提高，這讓人對CPI的走勢充滿了擔憂。通膨越高，負擔越重，中國政府應當對此有清醒認識。高層應該將保障經濟的平穩運行作為第一要務，而不是盲目追求經濟的高速增長。

不管政府採取何種經濟政策來應付國內嚴峻的經濟形勢，預計中國經濟都會以較快的速度繼續增長。位於北京的獨立調查機構龍州經訊（Dragonomics）的常務董事亞瑟‧克羅伯說："去年，中國的經濟停止了以令人難以置信的速度增長，今年的增長仍將保持強勢。但明年，中國經濟的增長將回歸正常速度，也就是八到九個百分點。即使是這樣，與世界其他任何主要經濟體比較起來，中國的經濟增長都將是最迅猛的。"