180711 Schuldenkrise EU Lösungsvorschläge

歐元區各國的領導人希望看到金融市場能做出實際行動，在他們出席峰會時，為未來定下政策方針。從各方傳來的建議五花八門，因為時間緊迫，現在人們已經開始談及一些以前的禁忌話題，這在過去是不可想像的。

硬性債務減免

這個建議的內容是，希臘以及其他國家以市場價格回購本國國債，而現在的價格比發行價要低。回購國債所需資金由其他歐元國家通過歐洲金融穩定基金（EFSF）提供。這樣做的好處是，深陷債務危機的國家能夠先擺脫掉最重的一些負擔。而不好的地方在於，信用評級機構會將這種現象評為信貸違約，致使持有希臘國債的私人投資機構，比如說商業銀行和保險公司不得不將手中價值數十億歐元的債券歸為壞賬。豪克與奧弗豪斯私人銀行（Privatbank Hauck & Aufhäuser）的首席經濟師阿爾蓋爾（Burghard Allgeier）認為，僅僅對希臘債務實行這樣的處理方法就足以帶來嚴重的後果。因為"如果希臘銀行需要面對這樣的損失，那它們馬上就會倒閉。因為它們的自有資產屆時會消失殆盡。"

這將衝擊股市。但這也意味著恐慌的結束。像總裁布萊辛（Martin Blessing）代表的德國商業銀行這樣的私人投資機構已經慢慢開始願意接受這樣的結果。

歐元國家債券（Eurobonds）

這是另外一種選擇,也就是說所有歐元國家共同發行國債。其中的弊端在於，像德國這樣的國家需要為其支付5%的利息，因為這一利息是在所有歐元國家國債的平均值基礎上算出來的。而德國聯邦銀行行長魏德曼（Jens Weidmann）是對其持批評意見的人之一，因為這樣的做法會讓負債率高的國家失去開源節流的動機。獨立金融專家韋爾曼（Christ Wehrmann）卻認為，這是唯一的解決方案。"對於歐洲來說只能有一個統一的國債市場。希臘在當中也應該和德國以及其他國家一樣，為十年期債券支付5%的利息。將其變為現實的條件就是需要得到各國政治家們的支持。"

如果這一建議得不到政治家們的支持，還有一個方案就是通過歐洲金融穩定基金（EFSF）購買面臨信貸違約的債券。

為歐元區國家設立壞賬銀行

其中的好處是，深陷債務危機的國家可以首先以此丟掉身上最沉重的包袱，而不會招引評級機構降低其信用評級。而且歐洲央行也可以通過此方案丟掉不良債務，重新恢復其獨立性，集中精神做好本職工作，也就是穩定歐洲經濟。而這樣做的弊端在於，這需要大量的資金支持。必須將歐元保護傘的規模在現有基礎上擴大一倍，甚至更多，達到15000億歐元的規模。對此持批評態度的人也在此提出，這樣的做法會讓負債率高的國家失去奉行節約政策的動機。歐洲央行總裁特裡謝(Jean-Claude Trichet)因此提出了一個想法。

歐元財政部長

也就是說，歐盟需要建立一種對負債國家的監管機構。誰要錢，誰就必須放棄一部分自主權。對此表示支持的，不僅僅是特雷德蓋特投資銀行（Tradegate Wertpapierhandelsbank）的首席交易官薩默菲爾德（Carsten Sommerfeld），他認為："在歐洲引入有序的金融政策是非常有必要的。我們在過去的十年中看到，現行的政策並不可取。希臘是一個極端的例子，但葡萄牙的情況也好不到哪兒去。愛爾蘭也有問題。所以，在歐洲內引入有序的金融以及稅務政策肯定是有必要的。"

但是這一想法恐怕無法立即得到執行。歐元區國家都不願意讓外界監管本國的財政狀況。因為現任的歐元國家領導人中沒有一個人知道，自己的國家在幾年以後會變成什麼樣？

作者：Samir Ibrahim 編譯：任琛

責編：敏芬