"Почтальоны" приходят на биржу с опозданием

Выход немецкого почтового банка Postbank на биржу перенесён на несколько дней. Об этом было объявлено в воскресенье 20-го июня после заседания его правления. Тем самым топ-менеджеры восприняли критику со стороны многих потенциальных инвесторов, неоднократно заявлявших, что ценовой коридор, определённый для первичной эмиссии, является завышенным. Теперь он снижен на 10%, а срок подачи заявок на приобретение акций продлён с понедельника до среды.

Первоначально разброс составлял от 31,50 до 36,50 евро за акцию. Теперь - от 28 до 32 евро. Менеджеры надеются, что этот шаг поможет крупным инвестиционным фондам, до сих пор занимавшим выжидательную позицию, принять позитивное решение о покупке акций почтового банка.

Другие времена - другие цены

Как полагают эксперты, руководители банка и его материнского концерна Deutsche Post трезво отреагировали на сложившуюся ситуацию после того, как им стало ясно, что спрос на акции по предложенным ценам оказался намного ниже, чем они ожидали. Председатель правления концерна Клаус Цумвинкель (Klaus Zumwinkel) признал в воскресенье, что он неправильно оценил положение дел на рынке. Как отмечают эксперты, прошли те времена, когда практически любая фирма, производившая на инвесторов более-менее солидное впечатление, могла рассчитывать на то, что спрос при эмиссии многократно превзойдёт предложение.

По оценкам, собственный капитал банка составляет около 4,8 млрд. евро. Его биржевая стоимость, как считали менеджеры, должна лежать выше, поэтому при подготовке эмиссии за основу взяли "вилку" от 5,5 до 6 млрд. евро. Биржевая реальность в прошедшие выходные внесла свои коррективы. Те, кто уже подал заявки на приобретение акций и их пакетов, получат их на новых и более выгодных условиях, - говорится в официальном заявлении.

Ситуация на бирже диктует условия новых эмиссий

Процесс акционирования Postbank уже не первый месяц находится в центре внимания общественности и бизнес-сообщества ФРГ. Операция по выпуску ценных бумаг банка проходит в нелёгкие для биржи времена, характеризующиеся сдержанно-настороженной атмосферой в инвестиционном секторе. Сам банк, по общему мнению, вполне заслуживает внимания тех, кто намерен сейчас вкладывать деньги в акции (Подробности о банке - см. ссылку в конце текста, - прим ред.). Многие даже ожидают, что именно эта эмиссия даст необходимый положительный эффект всей немецкой бирже, выходить на которую с новыми бумагами давно уже мало кто решался, вернее - мало кто доводил свои планы до логического конца.

Отмены запланированных и уже подготовленных эмиссий не являются для сегодняшней ситуации чем-то неожиданным. Но Postbank, руководство которого неоднократно заявляло о том, что "акции - быть", отменить эмиссию своих бумаг практически не может. Конечно, чисто с юридической точки зрения, это допустимо, но негативные последствия - как для имиджа самого банка, обладающего самой многочисленной в Германии сетью филиалов и огромной клиентской базой, так и для доверия к немецкой инвестиционной площадке в целом - предсказать было бы трудно. Федеральное правительство, владеющее контрольным пактом материнского концерна Deutsche Post, заявляло, что не вмешивается в дела независимого от государства концерна. Но всем действующим лицам ясно, что отмена запланированного выхода на биржу была бы не в интересах кабинета.

Эксперты прокомментировали решение по принципу: хорошо, что руководство почтового банка и концерна "из двух зол выбрало меньшее". Оно попыталось исправить ошибку, сделанную в надежде подороже продать акции, получив за них как можно больше денег. Крупнейшие игроки рынка, а именно - германские и иностранные инвестиционные фонды, проявили выдержку и вынудили "почтовиков" спуститься с небес на землю.

Максим Нелюбин